基于当前市场格局，我认为贵金属市场正进入一个结构性牛市的新阶段，但黄金与白银将呈现显著分化。这不是简单的周期性波动，而是由多重结构性因素驱动的长期趋势。
黄金展望：震荡上行，但需耐心
黄金在经历5200美元关口的剧烈震荡后，短期面临技术性调整压力。但从投资周期角度看，这恰恰是健康的市场表现——没有只涨不跌的资产，适当的回调有利于行情走得更远。
核心驱动因素：
货币政策转向：尽管美联储短期释放鹰派信号，但降息周期终将开启。历史经验表明，降息预期到实际降息期间，黄金往往表现最佳。
央行购金常态化：全球央行持续购金已从战术性配置转为战略性储备，这种结构性需求为金价提供了坚实底部。
地缘政治风险溢价：中东局势、美伊关系等地缘风险长期化，黄金的避险属性将持续获得溢价。
技术面关键位：5100美元是重要支撑，守住则有望在二季度挑战5300-5400美元区间。若跌破5000美元，则需重新评估市场逻辑。
白银展望：工业属性主导，弹性更大
白银是我当前更看好的品种。其表现已从传统的贵金属属性转向工业金属逻辑，这种双重属性在当下环境中具有独特优势。
核心逻辑：
光伏需求爆发：N型电池技术推动单瓦耗银量提升20%，光伏行业年消耗量已占全球产量的40%，且这一比例仍在上升。
AI与新能源双重驱动：AI数据中心建设、新能源车渗透率提升，都大幅增加了白银在电子、电接触材料等领域的需求。
供给刚性约束：白银矿产供给增长有限，而工业需求呈指数级增长，供需缺口将持续扩大。
价格目标：我认为白银有望在年内挑战100美元/盎司关口，沪银期货可能触及25元/克。与黄金相比，白银的上涨弹性更大，但波动性也更高。
投资策略建议
配置比例：建议将贵金属配置比例提升至投资组合的5%-8%，其中白银占比可略高于黄金。
入场时机：黄金回调至5100美元下方是分批建仓机会；白银在85-88美元区间具备良好风险收益比。
工具选择：机构投资者可关注黄金ETF（518880）和白银期货；个人投资者建议以实物金条和银行账户银为主，避免高溢价金饰。
风险控制：严禁使用杠杆，严格执行止损纪律。黄金跌破5000美元、白银跌破80美元需重新评估头寸。
长期视角：2030年目标
我认同星展银行的长期判断：至2030年，黄金有望挑战8000美元/盎司，白银则可能突破150美元/盎司。这并非盲目乐观，而是基于货币体系重构、能源转型、地缘格局演变等深层逻辑的理性推演。
当前的市场波动是长期牛市中的正常调整，真正的投资家应在市场恐慌时保持理性，在市场狂热时保持警惕。贵金属的这轮行情，才刚刚开始。（个人关点，仅供参考）
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